中國加入世貿組織推動的經濟金融開放程度的迅速提高，為中國的企業(yè)進入國際市場上市提供了更為廣闊的市場空間。在此之前，中國的一些大型企業(yè)在國際證券市場的上市不僅為這些企業(yè)的發(fā)展籌集了大量資金，促進了這些企業(yè)根據國際規(guī)范進行運作，而且促進了這些企業(yè)按照國際市場規(guī)則迅速發(fā)展。從近年來中國主要企業(yè)海外上市的情況看，中國移動在香港和紐約同時上市，并且分別在1997年10月籌資43億美元、1999年10月籌資20億美元、2000年11月籌資69億美元，目前已經成為香港市場上具有主導作用的藍籌公司；中國石化2000年10月籌集35億美元，在香港股票交易所和紐約股票交易所上市；中國聯通2000年10月籌集57億美元，在香港和紐約同時上市；中國石油2000年3月籌集29億美元，在香港和紐約同時上市。這些公司在海外市場的成功上市，為中國企業(yè)進一步利用海外資本市場提供了經驗。

從企業(yè)上市的整個過程看，企業(yè)選擇上市地點，涉及上市公司自身的比較優(yōu)勢和市場定位，涉及到對于不同證券交易所的比較和判斷，也涉及到對不同市場的投資者的評估，以及對于所聘請的投資銀行的承銷能力的判斷等多種因素。但是，從總體上說，企業(yè)上市地點的選擇，應當是在綜合考慮上市所可能獲得的籌集資本、市場聲譽等方面的收益、和需要支付的上市費用、維持掛牌所需要付出的資源等之間進行理性權衡的結果。

一 全球證券交易所在激烈的競爭中積極爭取上市公司資源

從全球范圍來看，由于發(fā)達國家的上市公司資源已經使用得相當充分，而新興市場則在積極建立和完善自身的證券交易所，在此背景下，金融市場全球化的推進使得目前各國的證券交易所的數量已經發(fā)生了相當嚴重的過剩，美國在電報發(fā)明之前一度擁有數百家證券交易所，電報的發(fā)明促進了美國的證券交易所的迅速集中，這個趨勢在網絡經濟發(fā)展的同時已經日益明顯地表現為全球幾個主導性的跨國證券交易所的集團的形成。

在這個過程中，證券交易所之間的競爭、以及由此導致的交易所的兼并、重組乃至倒閉成為不可避免的趨勢。

為此，各國的證券交易所紛紛采取各種舉措來增強其國際競爭力，其中一個重要的方面是吸引高質量的上市公司資源，這可以說是各國證券交易所的核心競爭力所在。由于全球范圍內的證券交易所日益從互助的俱樂部正在轉變?yōu)樯虡I(yè)性組織，香港等地的交易所本身已經成為上市公司，而證券交易所的收入高低直接取決于上市公司的數量和質量。于是，這些交易所積極拓展包括中國在內的上市公司資源就成為一個必然的趨勢/

證券交易所在吸引上市公司方面同樣具有其不同的戰(zhàn)略定位。具體來說，上市公司可以按照不同的標準劃分為不同的類型，例如按照企業(yè)的成長性可以劃分為快速成長企業(yè)和成熟企業(yè)；按照產業(yè)可以劃分為高新技術產業(yè)和傳統(tǒng)產業(yè)；按照規(guī)模可以劃分為大型企業(yè)和中小型企業(yè)。由于不同證券交易所的比較優(yōu)勢存在差異，因而其確定的在全球范圍內吸引上市公司的重點也存在一些差異。